Početna > Kina > Kineski balon čeka iglu

Kineski balon čeka iglu

Već duže vrijeme konstantno slušamo izjave kako Kina preuzima svijet i slično. Izgleda da su takve izjave temeljene na kratkom pogledu preko njihovog rastućeg BDP-a. Je li Kina zaista tako uspješna kako je neki opisuju?

Kineski rast eksplodirao je na klimavim temeljima. Iako je komunističko vodstvo popustilo u nekim stvarima, i dalje čvrsto drže u šaci upravljačke mehanizme, a država daje sve od sebe kako bi što veći postotak stanovništva bio zaposlen. Nema ponude i potraženje, sistem i financijski sustav služe jedino političkoj eliti. Velike privatne tvrtke koje su u međuvremenu nastale, posluju onako kako im država dirigira, a zaštićene su raznim zakonima, licencama i tarifama koje sprječavaju oslobađanje tržišta. Tako su nastali gradovi u kojima nitko ne živi, prazne ceste, željeznice i mostovi koji spajaju te gradove duhova. Jasno je kako će država morati nastaviti ulagati u te prazne objekte ukoliko ne želi da brzo propadnu, što predstavlja dodatni trošak. Sve to je jasni pokazatelj balona koji se formirao. Prošle godine vlast je pokušala smanjiti masovnu izgradnju, ali kada su vidjeli kako se to negativno odražava na rast BDP-a, ponovno su uskočili poticati građevinski sektor. Slična stvar dogodila se i ove godine, ali ovaj puta građevinski sektor reagirao je drugačije – očekujući kako će vlast opet uskočiti kada vide padajuće brojke, nastavili su zaduživanje i izgradnju. Pošto nije bilo pada BDP-a, vlast nije smatrala da ulaganje treba prestati. No vlast u zadnje vrijeme pokušava ukrotiti rastuću inflaciju koju su proizveli, što je dovelo do smanjenja kreditiranja, rasta kamatnih stopa, te povećanje broja onih koji ne mogu otplatiti kredite. I sad počinje pad cijena nekretnina, kako bi investitori što prije prodali i tako došli do novca i eventualno počeli novi krug izgradnje. Ukoliko dođe do značajnijeg broja investitora koji ne mogu dobiti nove kredite ili prodati izgrađene nekretnine, cijene će početi drastično padati i tržište će pasti. Uz to, porast CPI od 6.5% i reguliranog prinosa na depozite od 3.5%, kineske banke počinju se suočavati s povlačenjem depozita koji bi se vrlo brzo mogli pretvoriti u “juriš na šaltere“.

Postoji još jedan problem zaustavljanja umjetne kreditne ekspanzije. Kina je, igravši se merkantilističkim metodama, došla do velikog trgovinskog suficita koji su negdje morali iskoristiti. Velik priljev stranih valuta (pretežno dolara) bio je rizičan za yuan, koji bi aprecirao uz velike količine dolara i tako poskupio kinesku robu. Iz tog razloga, vezali su yuan uz fiksni tečaj dolara ispod tržišne vrijednosti, a viškove pohranjivali u rezerve. Tu dolazimo situacije u kojoj se Kina mora rješavati strane valute jer ne žele rast domaće, a preniskom domaćom valutom dodatno smanjuju uvoz i potiču izvoz, koji donosi još više strane valute. Porastom domaće valute smanjio bi se izvoz, ali bi porasla domaća potrošnja i pojeftinila strana roba, što je pozitivno. Dolazimo do zaključka da je to dobro, ali Kina je sad u situaciji gdje bi yuan eksplodirao zbog ogromnih viškova dolara, a to bi dovelo do prekida trgovine sa drugim zemljama kojima bi kineska roba postala preskupa. Jedini izlaz, do sad, za rješavanje dolara iz trgovinskog suficita bila je kupovina američkih obveznica, ali to ne može ići unedogled.

Umjetno nizak tečaj održavan je printanjem yuana, s kojim se zatim kupovao dolar, a to je izazvalo cjenovnu inflaciju poplavom yuana na tržištu. Kako bi se to zaustavilo i dopustilo rast valute, potrebno je prestati s ubacivanjem novog novca na tržište, a to će prouzročiti recesiju. Stvarni ekonomski rast, dodatno potaknut monetarnom ekspanzijom i masovnim kreditiranjima, koja su dovela do velikih mislokacija resursa bliži se kraju. Eksterni faktori, poput pada izvoza zbog krize u ostatku svijeta, količine stranih ulaganja i sudbina dolara ovaj proces mogli bi ubrzati ili usporiti, ali nikako zaustaviti.

Kategorije:Kina Oznake:,
  1. Studeni 3, 2011 u 9:50 pm

    Treba dati priliku Indiji, Brazilu, Rusiji, Meksiku; Kina je pod prevelikim povećalom i prevelikim pritiskom kontinuiranog rasta već previše godina…

  2. Yuur
    Studeni 5, 2011 u 8:49 am

    Milton Friedman je uvijek govorio za Japan da je posebna stvar, i kad god ideš analizirati ekonomske pojave u njemu, situacija se može činiti potpuno apsurdnom. Spominjem ovo u kontekstu Kine jer smatram da se daleki istok u cijelosti drastično razlikuje od zapadnog svijeta po kulturi i načinu funkcioniranja ljudi. Uz dovoljno produktivno društvo država si može priuštiti neke svinjarije i unatoč njima nastaviti rast.

    Primjer: na jednom predavanju Peter Schiff je upitan misli li da se Kina nalazi u real estate bubble-u. Njegov odgovor je bio više-manje da je to vrlo teško za reći zbog specifičnosti njihovog tržišta. Kao primjer je dao da kod kupovine nekretnine na kredit u Kini je sasvim uobičajeno da je downpayment oko 50% vrijednosti nekretnine. Ne znam koliko je to točno, no ako je, to je faktor koji uvelike stabilizira njihovo financijsko tržište (ako ga usporedimo s SADom gdje je u mnogo slučajeva bio 0 ili čak negativan).

  3. Studeni 7, 2011 u 12:13 am

    Baš sam htio napisati ovo što je Yuur napisao. Ja mislim da uzrok kineskog rasta nije državna intervencija, pa taj rast neće ni prestati samo tako. Indikatori koji bi na zapadu upućivali na velike probleme ne znače u Kini isto. Zapadni, a posebno američki komentatori su notorno nesposobni procjenjivati strane države, sjetimo se samo nedavnih najava o devalvaciji baltičkih valuta i slično. Ne može se preko par agregatnih brojki razumjeti strana zemlja. Gradovi duhova, na primjer, su dobrim dijelom financirani privatnim novcem, ne propadaju nego se održavaju i vjerujem da će jednog dana biti useljeni.

  4. Studeni 7, 2011 u 10:45 am

    Simun :

    Ja mislim da uzrok kineskog rasta nije državna intervencijaP>

    To sam i naveo u zadnjem dijelu teksta. Kina je počela rasti otvaranjem, a zatim je počela intervencija i monetarna ekspanzija, koje su dovele do preinvestiranja, ili točnije, malinvestiranja. Ako Kina krene u borbu sa rastućom inflacijom, doći će do kontrakcije i recesije. To nikako neće pomoći prodaji praznih nekretnina.

  1. No trackbacks yet.

Odgovori

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava / Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava / Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava / Izmijeni )

Google+ photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google+ račun. Odjava / Izmijeni )

Spajanje na %s

%d bloggers like this: